溢价逾1600倍收买“王老吉”系列牌号 白云山复兴

2019-01-09 09:45 逐日经济旧事

  每经记者 刘玲 每经编辑 张海妮

  看到“王小吉”“玉小吉”“五小吉”“黑凉茶王老吉”……你是不是以为都是在盗窟“王老吉”?实在否则,这些牌号都属于“王老吉”系列,为“王老吉”的进攻性牌号。

  多年来,白云山(600332,SH)及旗下企业只要“王老吉”系列产物牌号运用权,而白云山控股股东广药团体则手握“王老吉”系列牌号公用权。

  白云山在2018年12月27日晚间公布通告称,公司拟领取价款13.89亿元,协议受让控股股东广药团体所持“王老吉”系列420项牌号公用权——根底性牌号算计14项,进攻性牌号算计406项。值得留意的是,13.89亿元的估值,相较于标的资产经审计的账面值83.91万元,溢价率高达1654倍。

  加上白云山变卦召募资金用处用于收买,以及广药团体较高的业绩答应,上述买卖随即引来上交所的问询函。除夕假期后(2019年1月5日),白云山公布复兴问询函通告称,上述牌号资产估值具有公道性。

  变卦召募资金用处收买牌号

  据白云山此前通告,上述“王老吉”系列牌号标的此前由公司托管,受权王老吉药业、王老吉大安康公司、和黄大安康公司、星群药业、广州大寨饮片公司、广粮公司、王老吉餐饮公司等运用,公司收取相答应可费并依照肯定比例与广药团体停止分红。换句话说,白云山只要牌号运用权,一切权则属于广药团体。

  实践上,“王老吉”牌号权和一切权别离是一个汗青遗留题目。早在2013年,为处理上市公司与控股股东及其联系关系人之间潜伏的同行竞争题目,整合、梳理广药团体旗下医药资源,白云山施行了严重资产重组,刊行A股股份换股吸取兼并广州白云山制药株式会社(原白云山A),同时刊行A股股份购置广药团体剩余医药主业相干资产。但是因2012年“王老吉”牌号执法纠纷尚未裁定,其转让存在执法妨碍,“王老吉”系列牌号暂不被归入拟购置资产范畴。同年,广药团体和白云山签署转让“王老吉”牌号答应函,并于2014年对答应函作出修正,答应“红罐装潢纠纷案”讯断失效之日起两年内转让牌号。2017年8月16日,最高人民法院对该案作出终审讯决,广药团体将“王老吉”系列牌号注入白云山的条件已成熟。

  鉴于此,白云山便拟协议受让广药团体拥有的经批准注册及尚在请求注册的合计420项牌号公用权,买卖作价约为13.89亿元(不含增值税)。白云山表现,经过收买“王老吉”系列注册牌号,将处理旗下“王老吉”系列产物的牌号运用权和一切权的别离题目,包管公司资产的完好性、独立性。

  值得一提的是,白云山表露收买牌号通告的同时,还公布了《局部召募资金运用用处变卦及召募资金投资项目延期》的通告,称公司拟将原辨别用于古代医药物流效劳延伸项目标召募资金人民币10亿元和信息化平台建立项目标召募资金人民币0.8亿元的用处,变卦为收买“王老吉”系列牌号项目资金。

  标的溢价率高引上交所存眷

  据中联国际评价出具的评价陈诉,“王老吉”系列420项牌号公用权的买卖作价约为13.89亿元(不含增值税)。此中14项根底性牌号接纳“收益法”评价,评价后果为13.88亿元,这14项根底性牌号是由广药团体受权给上司企业停止实践运用的牌号。而若依照“本钱法”评价,14项根底性牌号估值仅为3.68万元。别的406项进攻性牌号,由于是未实践运用的牌号,包罗“王小吉”“玉小吉”“五小吉”“黑凉茶王老吉”等,次要起维护性或进攻性作用,则接纳“本钱法”停止评价,评价后果为137.45万元。终极420项牌号公用权的综合估值为13.89亿元,相较于标的资产经审计的账面值83.91万元,溢价率高达1654倍。

  别的,广药团体还答应,若这次买卖于2019年1月1日至12月31日时期施行终了,标的牌号2019~2021年度经审计的牌号答应净收益辨别不低于1.53亿元、1.63亿元及1.72亿元。而依据评价陈诉,标的资产2017年业务支出为1.11亿元,净利润为8138万元。

  不论是高溢价的估值,照旧业绩对赌,都引发了上交所的存眷。2018年12月29日上午,厚交所下提问询函,要求白云山增补列示近来3年及2018年停止11月30日的答应运用产物的不含税贩卖额、被答应企业主业务务支出、标的资产答应净收益及同比变革状况,并联合评价陈诉对标的资产将来收益预测状况,阐明标的资产估值的公道性等。

  2019年除夕假期后,白云山公布复兴问询函通告称,2016年和2017年,上述牌号答应净收益增长比率辨别为-8.9%、15.7%,2018年1~11月与2017年1~11月相比同比增长56.2%。牌号答应净收益在2018~2023年时期预测数据的增长比率辨别为45.5%、39.2%、6.4%、5.4%、4.3%和3%,牌号资产估值具有公道性。

  局部牌号仍存多项执法纠纷

  提起凉茶,大少数消耗者都市想到王老吉和加多宝,广药团体和加多宝团体的“红罐包装”抢夺战也曾备受市场存眷。白云山的资产评价陈诉书中也呈现了广药团体和加多宝“红罐”之争的身影。

  依据资产评价陈诉书,“王老吉”根底性牌号触及12告状讼,大局部原告为加多宝公司,案由包罗着名商品特著名称、包装、装潢纠纷,虚伪宣传纠纷(配方告白语),损害牌号权纠纷等。别的,白云山提到,由于局部已获得注册证的进攻性牌号处于贰言评审或行政诉讼进程中,评价基准日后需求根据牌号局评审后果或诉讼终审讯决状况宣告该牌号有效或维持注册。

  《逐日经济旧事》记者理解到,广药团体与加多宝团体关于凉茶招牌“红罐包装”归属权的纠纷开端于2012年。彼时,广药团体与加多宝团体辨别向法院提告状讼,均主张享有“红罐王老吉凉茶”着名商品特有包装装潢的权柄。而广东省初级人民法院的一审讯决表现,“红罐王老吉凉茶”包装装潢的权柄享有者应为广药团体。但是在2017年8月,最高人民法院宣判,广药团体与加多宝公司配合享有“红罐王老吉凉茶”包装装潢的权柄。

  资产评价陈诉书表现,上述案件现在为再审已裁定采纳,暂未抗诉。但是,记者留意到,除了上述案件外,广药团体出售的根底性牌号仍存在多项执法纠纷,比方与加多宝团体其他子公司(福建、浙江、杭州、武汉加多宝饮料无限公司)的“着名商品特著名称、包装、装潢纠纷”案件仍在二审中。

  那么,这些触及权属纠纷及诉讼状况的根底性牌号,能否会对收买形成影响呢?对此,《逐日经济旧事》记者联络广药团体相干人士,其通知记者,14项根底性牌号都在牌号转让的范畴内,且都是已注册的牌号,在审案件次要触及包装装潢和告白纠纷。而406项进攻性牌号中,有局部处于请求进程中或处于贰言评审中。

  北京志霖状师事件所副主任、中国政法大学知识产权中央研讨员赵霸占对《逐日经济旧事》记者表现:“只需广药团体的系列牌号没有被打消,具有牌号一切权,无论是与加多宝有什么样的争议,是权属的争议、牌号侵权的争议,照旧牌号打消的争议,广药团体都可以将牌号停止对外转让。”

  “假如是着名商品特著名称、包装、装潢的纠纷,正云云前的‘红罐包装’纠纷,固然与牌号有关,转让乐成后白云山拥有王老吉牌号,但是,红罐究竟谁能用,这照旧存在牵挂的。”赵霸占说。

责编:沙琼
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