嘉美包装重度依赖养元饮品 联系关系性存疑

2018-12-06 09:55 北京商报

  作为养元饮品、王老吉等着名企业面前的制罐供给商,嘉美食品包装(滁州)株式会社 (以下简称“嘉美包装”)打击IPO的历程有了新意向,公司近期拿到了证监会的首发请求反应意见。不外,在陈诉期内重度依赖养元饮品却成为嘉美包装闯关路上无法逃避的质疑,并且,公司与紧张客户养元饮品之间联系关系干系的认定题目也存在很大的疑问。

  对养元饮品贩卖占比均超50%

   嘉美包装次要大客户均为市场上着名的食品饮料企业,养元饮品、王老吉、银鹭团体、达利团体、喜多多、一致实业等均在嘉美包装的招股书中呈现,此中,养元饮品成为了存眷的核心。在2015-2017年陈诉期内,养元饮品均位列嘉美包装的第一大客户,嘉美包装对养元饮品的贩卖支出占当期业务支出的比例辨别为60.83%、57.25%和54.84%,均超50%。

   材料表现,嘉美包装专业从事食品饮料包装容器的研发、设计、消费和贩卖及饮料灌装业务,公司次要产物包罗三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶,次要用于含乳饮料和动物卵白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装,同时提供各种饮料的灌装效劳。公司的次要客户包罗养元饮品、王老吉、银鹭团体、达利团体、喜多多等国际着名食品饮料企业,经过向上述企业贩卖各种食品饮料包装罐或提供灌装效劳获牟利润。

   招股书表现,陈诉期内,嘉美包装对前五名客户的贩卖支出算计占当期业务支出的比例辨别为84.74%、76.99%和 72.45%,此中对第一大客户养元饮品的贩卖支出辨别约为17.77亿元、16.84亿元以及15.06亿元,占公司当期业务支出的比例辨别为60.83%、57.25%和 54.84%,公司客户会合度较高。嘉美包装对公司紧张大客户贩卖的次要产物为三片罐、二片罐、灌装。

   在资深投融资专家许小恒看来,严重客户依赖并非IPO的本质性妨碍,倒是一个紧张的考核危害,由于它能间接影响企业的继续红利才能和独立性。“证监会十分注重企业的生长质量,关于大客户依赖型企业,证监会将偏重存眷。”许小恒如是说。

   而在往年6月羁系层向各家券商投行公布的最新IPO考核51条问答指引中指出,刊行人来自单一大客户主业务务支出或毛利奉献占比超50%的,准绳上应认定为对该单一大客户存在严重依赖,在刊行条件判别上,应重点存眷客户的波动性和业务继续性,能否存在严重不确定性危害。

   嘉美包装的上述情况也惹起了证监会的存眷,证监会要求嘉美包装增补表露能否对第一大客户养元饮品存在严重依赖,公司在客户波动性与业务继续性方面能否存在严重危害。

   与大客户联系关系干系认定存疑

   值得一提的是,作为嘉美包装的紧张大客户,养元饮品以及喜多多均与公司存在“干系”,但嘉美包装却竭力否定与之存在联系关系干系。

   依据嘉美包装表露的招股书表现,2014年5月26日,养元饮品实践控制人姚奎章经过雅智顺与中包开曼签订认购协议,依据天眼查信息表现,雅智顺由多位天然人100%持股,此中姚奎章持有雅智顺34.87%的股份,为最大股东。停止招股阐明书签订日,养元饮品的股东雅智顺(停止2017年12月31日,雅智顺持有养元饮品20.39%股份)持有中包开曼12.98%股份并直接持有嘉美包装7.06%的权柄。

   在反应意见中证监会对上述情况停止了重点存眷,要求嘉美包装增补阐明未将姚奎章、养元饮品认定为联系关系方的缘由和根据,能否契合《企业管帐原则》、《上市公司信息表露办理方法》关于联系关系方的规则;从公司的汗青沿革,业务演化,与姚奎章、养元饮品的协作汗青及演化,雅智顺入股中包开曼的缘由,雅智顺为公司提供资金等方面阐明公司与姚奎章、养元饮品及其联系关系方能否存在联系关系干系。

   除此之外,嘉美包装与陈诉期内第五大客户喜多多的干系认定也引发了证监会的质疑。

   招股书表现,喜多多股东许庆纯(持有喜多多40%股份)持有嘉美包装0.91%的权柄,在陈诉期内喜多多均位列嘉美包装的第五大客户,嘉美包装对喜多多的贩卖支出占业务支出的比例辨别为2.48%、2.33%以及1.77%。

   对此,证监会异样要求嘉美包装增补阐明公司并未将第五大客户喜多多认定为联系关系方,也未在“对比联系关系买卖要求表露的紧张买卖”中表露的缘由和根据,能否契合《企业管帐原则》、《上市公司信息表露办理方法》关于联系关系方的规则。

   关于姚奎章、养元饮品与嘉美包装的干系认定,上海明伦状师事件所状师王智斌在承受北京商报记者采访时表现,依据股权干系,姚奎章可以认定为嘉美包装的联系关系天然人,而姚奎章实践控制养元饮品,养元饮品本质上可以认定为嘉美包装的联系关系法人。

   而关于喜多多与嘉美包装的干系认定,王智斌则表现,由于许庆纯仅持有嘉美包装0.91%的股份,并不属于明文列明的联系关系方,但是证监会可以依据本质重于方式的准绳去认定。“这就属于别的的条款,哪怕持股比例缺乏5%,但是依然可以依据本质重于方式的准绳停止认定。”王智斌如是说。

   2017年净利大降引存眷

   公司2017年净利大降一事无疑也让嘉美包装的继续红利才能打上一个问号。

   财政数据表现,2015-2017年嘉美包装完成业务支出辨别约为29.21亿元、29.42亿元以及27.47亿元;当期对应完成净利润辨别约为2.46亿元、2.59亿元以及8734万元;同期对应完成扣非后归属净利润辨别约为6415万元、2.41亿元以及1.4亿元。

   不好看出,在2017年嘉美包装营收、净利均呈现下滑态势,此中公司业务支出较上年同期下滑 6.63%;扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期降落41.91%。经北京商报记者盘算,嘉美包装2017年完成净利润同比下滑约66%。

   而关于公司业绩下滑的缘由,嘉美包装在招股书中表现,次要系2017年公司卑鄙客户需求周期性削弱、贩卖淡季延长、马口铁及辅料推销本钱下跌未能实时向卑鄙客户停止完全转嫁等要素综合招致公司次要产物三片罐毛利降落。

   详细来看,2017年,受卑鄙客户需求削弱和春节、元宵节分明滞后招致的贩卖淡季延长影响,嘉美包装三片罐贩卖支出降落了10.71%,招致2017年业务支出降落6.63%。与此同时,2017年嘉美包装马口铁推销均价为5593.07元/吨,相比2016年的4629.74元/吨下跌了20.81%,而三片罐的贩卖均价从2016年的0.493元/罐进步至0.503元/罐,贩卖均价下跌2.03%,在推销价钱下跌未能实时向卑鄙客户停止完全转嫁的状况下,三片罐产物单元毛利降落16.67%。在业务支出降落6.63%和单元毛利降落16.67%的双重影响下,嘉美包装2017年全体业务毛利降落23.15%。

   别的,嘉美包装于2017年确认了因员工股权鼓励而发生的股份领取用度,招致公司2017年净利润和扣除非常常性损益后的净利润均增加1.15亿元。

   招股书表现,在陈诉期内嘉美包装三片罐产物的支出辨别约为20.77亿元、18.93亿元以及16.9亿元,占公司主业务务支出的比例辨别为71.76%、65.09%以及62.26%。

   针对公司2017年业绩大降一事,证监会要求嘉美包装增补表露2017年业务支出、业务利润、净利润、归属于母公司股东的净利润、扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润较2016年降落的比例、降落缘由及公道性;别的,联合近来一期业绩状况增补阐明业绩下滑的水平、缘由、性子、继续性等,业绩下滑能否组成对公司继续红利才能的严重倒霉影响。

   针对相干题目,北京商报记者向嘉美包装方面发去采访函,不外停止记者发稿对方并未作出复兴。

   北京商报记者 董亮 马换换/文 高蕾/制表

责编:李青云
分享:

引荐阅读