华大基因高估值低增长 已无研报存眷疑被剖析师丢弃

2018-04-11 08:32 新浪证券综合

  重磅丨华大基因高估值低增长,已无研报存眷疑被剖析师丢弃

  21世纪经济报道 21财经APP 杨坪 广州报道

  在阅历了4月9日的2.66%跌幅后,4月10日,华大基因股价稍微飘红,微涨0.85%,报收于166.20元/股。

  4月9日晚,华大基因公布了《2018年的业绩预报》,让人大跌眼镜的是,2018年第一季度,华大基因估计完成归属于上市公司股东的净利润9500.00万元—10500.00万元,比上年同期增长的幅度仅为0.62%—11.21%。

  遐想当年,被业界誉为“基因界腾讯”的华大基因登岸A股市场,呈现延续18个涨停板,股价最高时曾到达261.99元/股,临时风景无两。

  但是,就在上市后第二年,2018年第一季度中,华大基因的业绩却不复上市前的风范。

  依据招股阐明书中纪录,2017年第一季度华大基因归属于母公司一切者净利润为9441.63万元,同比增长25.71%,完成扣除非常常损益后归属于母公司一切者净利润7650.35万元,较上年同期增长38.52%。

  4月10日,21世纪经济报道记者就“业绩增速放缓”一事致电了华大基因董秘办,接线职员表现,关于公司的业绩题目不方便在德律风中泄漏,待公司正式公布2017年年报之后,会布置面向媒体的业绩公布会,解答相干疑问。

  业绩增速放缓

  关于2018年第一季度净利润增速放缓的缘由,华大基因并未回应。

  不外其曾在《招股阐明书》中表现,公司的主业务务支出具有肯定的时节性,下半年支出占比高于上半年。

  分解次要缘由在于客户构造、客户的结算和付款制度招致。局部客户接纳预算办理制度和会合推销制度,普通上半年次要停止预算审批,下半年停止推销和施行,因而条约签订顶峰期通常呈现在下半年;相应实践条约实行、支出确认顶峰期也呈现在下半年。

  需求明白的是,21世纪经济报道记者留意到,华大基因业绩放缓早在2017年末已有眉目。

  地下数据信息表现,2015年和2016年的公司归属于母公司的净利润辨别为2.62亿元和3.33亿元,同比增速辨别为832.05%和26.93%。

  而到了2017年,公司归属于上市公司股东的净利润为3.95亿元,同比增速降至18.86%,完成业务总支出20.95亿元,同比增长22.39%。低于各大机构研报给出的业绩预测值。

  依据2017年10月26日财通证券给出的预测价来看,2017光阴大基因估计会完成业务支出21.82亿元,估计完成净利润为4.19亿元。2017年10月27日天风证券给出的2017年业务支出预测值则为21.7亿元,净利润预测值为4.18亿元。

  同上市前的高生长性比起来,上市后的华大基因的业绩增长分明放缓。

  与业绩鞭长莫及的是,在阅历了2017年的造富狂欢后,华大基因股价在2018年节节溃退,依据wind数据表现,停止2018年4月10日晚开盘,华大基因的股价曾经降至166.20元,往年以来公司股价曾经降落了20.10%。

  股价高估遗祸无量

  当市场逐步冷却,昔日的天之宠儿现在门庭热闹鞍马稀。

  21世纪经济报道记者发明,从2017年10月30日上海证券公布了一则《华大基因:业绩妥当,龙头劣势分明》的研报后,五个多月的工夫里,尚无一家机构再公布关于华大基因的研报。

  上海一家中型券商剖析师向21世纪经济报道记者婉言:“虽然股价相比之前降落比拟多,但是现在华大基因估值照旧比拟高,很难判别能否值得投资。”

  依据wind数据表现,停止4月10日开盘时的股价,华大基因的市盈率依然高达168倍。

  不外,也有券商剖析师以为业绩增速下滑并缺乏以判别公司将来的开展,此前曾跟踪过华大基因的一名医药行业券商剖析师向21世纪经济报道记者泄漏,团队不断都在存眷华大基因,没有再持续发研报的缘由在于尚未掩盖到这家公司。

  “这和我们的方案有关,终究(医疗)东西类企业比拟多,存眷的话也会有主副。关于业绩状况,详细还得等一季度正式陈诉出来再决议,由于只看增速并不克不及代表什么,这种技能性的公司,自身投入也比拟大,用度真个要素也需求思索。并且现在基因测序行业自身在贸易范畴的使用还比拟窄,以是要看公司详细季报和年报是怎样叙说的。在一季报之后,公司能够会有大型的调研,到时分我们也会去公司交换。”该剖析师表现。

  华大基因远景多少?

  华大基因的业绩增速之谜还尚待发表,但关于华大基因的争议早已有之。

  早在公司上市初,就有局部投资者宣称“看空华大基因”。其看空的次要缘由在于,质疑“华大基因所处行业壁垒不高”。

  华大基因所处的“基因测序与基因检测效劳”行业属于基因组学使用行业的中游,其下游为基因测序仪与试剂供给商,卑鄙为医院、科研机谈判受检者。

  现在,下游的第二代基因检测仪器市场被外洋几大龙头所把持,2015年Illumina,Inc.、LifeTechnologies和PacificBiosciences在环球基因测序仪市场中合共占据94%份额,下游的基因测序仪与试剂供给商企业掌握着相对的话语权。

  而中游基因测序代工的行业壁垒不高,竞争剧烈,企业同质化严峻。除了华大基因,国际的基因测序效劳提供商还包罗诺禾致源、药明康德、贝瑞基因等,此中生物医药界巨擘药明康德已于3月27日敏捷过会。

  巨压之下,华大基因也曾实验向下游转型,2013年3月18日,华大基因宣布以1.176亿美元完成对美国纳斯达克上市公司Complete Genomics(基因测试设置装备摆设的开辟和制造商)的全额收买,迈入测序仪消费行业,但现在并缺乏以和环球性行业巨擘相提并论,华大基因的仪器和试剂仍少量依赖内部推销。

  依据招股阐明书表现,2014年-2016年,华大基因向Illumina推销的测序仪及试剂耗材占比辨别到达了40.46%、44.27%和25.93%。

  除了竞争压力的转型懊恼,不久前,华大基因还由于“IPO数据造假疑云”堕入言论漩涡。

  2017年11月24日,有媒体登载名为《华大基因IPO数据“扯谎”,项目曾遭3千人联名告发》的报道,质疑公司2015年12月11日报送和2017年3月14日报送的招股阐明书中,生养安康类效劳2014年的产销量数据纷歧致数据;别的,公司控股股东华大控股触及诉讼一事,未在IPO报告资料中表露。

  2017 年11月23日、2017年11月24日、2017年11月27日,华大基因延续三个买卖日股价现断崖式下跌,跌幅辨别为10%、10%和8.35%。

  2017年11月27日,华大基因便收到了厚交所的《问询函》。

  第二天上午9时,华大基因敏捷回应称,招股书两次预表露稿的数据差别缘由为统计口径差别形成的,2015年招股书报告稿的统计口径为公司消费进程中实践检测的样本数(对内口径),即“上机数”;2017年招股书的统计口径为实践交付客户的检测陈诉的样本数(对外口径),即“陈诉数”。生养安康产物产销量调解对招股书中相干的财政信息表露没有影响;同时,华大基因还表露了公司控股股东涉诉状况。

责编:李青云
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